הבנת המסחר באופציות – חלק ראשון

כאשר מדברים אודות אופציות על מט"ח, הדבר הראשון שעליו חושבים בדרך כלל הן אופציות על מניות, ובמרבית המקרים נייר הערך הבסיסי הוא אכן מניה. אולם חוזי אופציות ישימים גם עבור מכשירים פיננסיים אחרים כגון מסחר בסחורות, מדדים ואפילו מטבעות. למעשה אופציות הפכו להשקעה אלטרנטיבית מועדפת עבור משקיעים וסוחרים רבים, בין אם חברות או יחידים, המעוניינים לגדר את השקעותיהם או פשוט להגדיל את רווחיהם. בהקשר של מט"ח, אופציות על מטבעות מאפשרות לסוחרים להגדיל את רווחיהם ולהגביל את הסיכון שהם נוטלים. Finotec היא אחת מחברות הברוקראג' המקוונות במט"ח היחידות אשר מציעות אופציות על מט"ח, הן רגילות והן מיני-אופציות, עבור זוגות המטבעות העיקריים. מסחר באופציות באמצעות Finotec הוא קל – פשוט לחץ על "אופציה" בתחתית הציטוט בזמן אמת של אחד מזוגות המטבעות העיקריים בפלטפורמה והזן את הוראתך לגבי אופציות. על מנת להבין מהן אופציות, חשוב עליהן כעל סוג של פוליסת ביטוח. הן תקפות רק אם תנאים מסוימים מתקיימים.

הגדרת המסחר באופציות על מט"ח:

אופציה על מט"ח היא חוזה בין קונה ומוכר אשר על פיו לקונה מוקנית הזכות – אך לא החובה – למכור (או לקנות) סכום מסוים של מטבע אחד כנגד אחר במחיר שנקבע מראש, לא יאוחר מתאריך עתידי שנקבע מראש. בתמורה לזכות זו, הקונה של האופציה על מט"ח ישלם למוכר סכום חד-פעמי, הנקרא "פרמיה".

זכויות וחובות הקונה והמוכר:

הצד הקונה את חוזה האופציה על מט"ח (הידוע גם בתור הקונה או "המחזיק") רשאי לבחור למכור אותו לפני תאריך הפקיעה או להמשיך להחזיקו עד למועד הפקיעה (במקרה זה החוזה פוקע כאשר הוא חסר ערך). אם הקונה מחליט למכור את החוזה לפני הפקיעה, הוא מממש את זכותו לבעלות בשוק הבסיס המיידי (spot). בפלטפורמת המסחר באופציות שלנו, מייד כאשר הקונה מממש את זכותו (לקנות או למכור את המטבע), הפוזיציה שלו מבוטלת לטובת תשלום מיידי. אם השוק נע לטובתו, אזי הוא מקבל את ההפרש שבין מחיר השוק לבין מחיר המימוש. אם השוק נע לרעתו, הפוזיציה שלו נסגרת והוא שילם רק את הפרמיה.

המחויבות הפיננסית היחידה של הקונה, לפיכך, היא הפרמיה שעליו לשלם למוכר. במועד הפקיעה קונה אופציית רכש רשאי לממש את זכותו לקנות את פוזיציית הבסיס המיידית, בעוד שקונה אופציית מכר רשאי לממש את זכותו למכור את פוזיציית הבסיס המיידית במחיר המימוש. אולם קונים לעתים קרובות מוכרים את חוזי האופציות על מט"ח לפני מועד הפקיעה. במסחר באופציות, אין גבול לרווח האפשרי של הקונה. אם הקונה מממש את זכותו, הצד המוכר את חוזה האופציה על מט"ח (הידוע גם כמוכר או כותב) מחויב ליטול את הפוזיציה המיידית ההפוכה על פי שער החליפין. הרעיון הוא כי הפרמיה המשולמת על ידי הקונה תכסה את הסיכון במקרה שהמוכר נאלץ לקחת פוזיציה שלילית בשוק הבסיס המיידי. בעת מסחר באופציות, חייב להיות די כסף בחשבון מוכר האופציה על מט"ח לכיסוי דרישת הבטוחות המקורית. אם השוק נע כנגד המוכר, הוא עשוי להידרש להוסיף כספים לחשבונו על מנת לשמור את היתרה מעל לדרישות הבטוחות. הרווח המרבי שהכותב (המוכר) עשוי להרוויח הוא ערך הפרמיה שהתקבלה מהקונה. מצד שני, אין גבול להפסדים הפוטנציאליים שלו.

מחיר מימוש

השער הקבוע שבו הקונה (או המחזיק) רשאי לממש את האופציה לקנות (עבור אופציית רכש) או למכור (עבור אופציית מכר) את מטבע הבסיס בעת מימוש חוזה האופציה. עם מימוש האופציה, הקונה ירוויח (במקרה של אופציית רכש) אם מחיר המימוש עולה על השער המיידי במספיק נקודות על מנת לכסות את עלות הפרמיה, ואם מחיר המימוש נמוך מהשער המיידי במספיק נקודות על מנת לכסות את עלות הפרמיה (במקרה של אופציית מכר). בדרך כלל, ככל שההפרש בין המחיר המיידי למחיר המימוש גדול יותר, כך יהיה מחיר האופציה (הפרמיה) נמוך יותר, מאחר שהסיכוי שיגיע למחיר המימוש קטן יותר.

צורות וסוגים של אופציות

במסחר במט"ח, כמו במסחר במניות, ישנן שתי צורות בסיסיות של אופציות: אופציית רכש ואופציית מכר.
• אופציית רכש מקנה למחזיק (לקונה) את הזכות לרכוש סכום מסוים של מטבע הבסיס במחיר (מחיר המימוש) ובתאריך מוגדרים.
• אופציית מכר מקנה למחזיק את הזכות למכור סכום מסוים של מטבע הבסיס במחיר המימוש.

אופציות על מט"ח מחולקות לשתי קטגוריות עיקריות, שתיהן זמינות בפלטפורמת המסחר Finotec. כל קטגוריה מכילה מספר סוגי אופציות:

• אופציות רגילות: אלו סוגי האופציות הפשוטים ביותר. הם מתייחסים בדרך כלל לחוזי אופציות רכש או מכר רגילים על מט"ח. אנא שים לב כי חוזי אופציות מכר או רכש על מט"ח אינם שני צדדים של אותה תנועה, אלא שתי תנועות נפרדות. פירוש הדבר כי עבור כל קונה של אופציית רכש על מט"ח יש מוכר של אופציית רכש, ועבור כל קונה של אופציית מכר על מט"ח יש מוכר של אופציית מכר. במסגרת האופציות הרגילות בפלטפורמה תמצא גם אסטרטגיות אופציות מסוג אוכף וכן אוכף קטום. שני סוגי האופציות הללו מוגדרים למעשה כאסטרטגיות אופציות.
• אופציות אקזוטיות: שלא כמו אופציות רגילות בעלות מחיר מימוש אחד ותאריך פקיעה סטנדרטי, אופציות אקזוטיות מבוססות על תרחישים מותנים מורכבים יותר של מועד ומחיר. אופציות אקזוטיות כוללות סוגים שונים של אופציות, ובכלל זה אופציות "חסם" (knock-in, knock-out, reverse knock-in, reverse knock out) וכן אופציות "בינאריות" (one-touch, no-touch, double one touch, double no touch).

בדרך כלל אופציות יכולות להיות בסגנון אמריקני או בסגנון אירופאי. אופציות בסגנון אמריקני ניתנו למימוש בכל עת עד למועד הפקיעה. אופציות בסגנון אירופאי ניתנות למימוש רק במועד הפקיעה. המסחר באופציות באמצעות Finotec מלוות באוסף כלים שלם אשר נועד לסייע לסוחרים לקבל החלטות מסחר שקולות.

המשך אל מסחר באופציות – חלק שני »

קריאה בנושאים קשורים